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黎明前的黑暗？科思创利润下滑69% 陶氏下滑35% 伊士曼下滑24.5%

自巴斯夫预警后，化工巨头日子难熬。在截止日期终于各大化工企业陆陆续续公布了二季度财报，有的大幅下跌、有的调整整理、有的维持稳定。财报中基本都提及经济环境影响和原料价格大幅下跌，各种问题交织，整体形势上不容乐观，下半年调整依旧。

科思创二季度利润下滑69%，原料价格大跌

科思创的二季度财报显示，销售市场的不确定性和持续的竞争给公司带来压力，其中PU聚氨酯和PC聚碳酸酯销售和利润率的下滑，直接导致了科思创二季度净收入的滑坡。

这是近几年来科思创遇到的最大的“滑铁卢”。

按当地货币计算，科思创核心业务销售增加1.1%；集团销售额总计约32亿欧元，同比下降16.9%；税息折扣及摊销前利润（EBITDA）为4.59亿欧元，同比下降53.4%符合预期；净利润下降至1.89亿欧元,同比下降69%；自由经营现金流为-5500万欧元。但经过调整后科思创预计第三季度的EBITDA有望达到4.1亿欧元。

科思创在近日的报告中称，产品同质竞争激烈，导致科思创产品销售价格被下降，关键的PU聚氨酯和PC聚碳酸酯领域销售价格远低于去年同期水平，收益下降56%。达到9.01亿欧元。

科思创对2019下半年做出调整：

1、将欧洲PU聚氨酯组合料工厂业务出售给H.I.G.Capital，售价达到数千万欧元。

2、科思创投资共1亿欧元在德国多马根基地，用于加强高利润率特殊薄膜业务。

3、在西班牙，今年年底开始建造一个氯气生产设施专门服务于MDI生产。

4、在美国德克萨斯州贝敦基地，宣布将建造世界级MDI工厂，生产这一硬质泡沫前体。

5、作为一个内部里程碑，一个百人项目团队即将开始进行详细的技术规划。

PC业务板块核心业务销售增加4.4%，得益于电子电气与建筑行业的增长。然而，来自汽车行业的核心业务销量下降。涂料、粘合剂和特殊化学品业务板块核心业务销量下降4.7%。

汇率变化因素，科思创对日本DIC Covestro Polymer Ltd.的股份增持为板块业绩带来正面影响。增持日本合资企业股份，对EBITDA产生非经常性正面影响，该板块2019年第二季度EBITDA增长7.9%，达到1.5亿欧元。

总的来看，2019年上半年市场竞争加剧，这符合科思创的预估。尽管集团销售额与售价不理想，但科思创整合内部业务，大刀阔斧的调整重点，预计下半年同比降幅收窄，第三季度利润增加。

值得一提的是本次财报虽然下降幅度大，但对科思创股票没有大幅的影响。

陶氏二季度利润下降35%，谣言94%不可信

今年4月1日陶氏化学和杜邦分离，所以以下一季度数据为陶氏化学对自我的评估。

二季度陶氏净销售额为110亿美元，符合公司预期，与去年同期预估业绩相比下降14%，降幅主要受当地聚乙烯，硅氧烷和异氰酸酯价格下跌以及碳氢化合物副产品销售额下降的影响。由于当地价格下跌，货币下跌，对陶氏化学的预估业绩有损。

运营息税前利润（EBIT）为11亿美元，与去年同期的预估业绩相比下降了35％。聚乙烯，异氰酸酯和硅氧烷的利润减少以及较低的股权收益，抵消了包装应用方面需求量上涨和美国墨西哥湾沿岸的新增产能。这也同时抵消了成本协同效应和减少的滞留成本。

陶氏化学首席执行官Jim Fitterling也该季度的表现做出评价：市场环境充满挑战，财报的结果显示精简和集中的产品组合的好处，即持续的成本协同效应和消除滞留成本。

陶氏继续走维稳路线，购买模式保持之前的谨慎，扩张步伐放缓，建立投资组合和领先业务。关于利润下滑94%采用的数据为陶氏杜邦（Dow DuPont）数据，且为净销售额与EBITDA有所不同。

伊士曼二季度同比下滑24.5%，环比上涨11%

7月29日，伊士曼公布其2019年第二季度财报。

对比2018年二季度，今年的销售下降、不利因素增加、销售价格降低、汇率变动等因素相互叠加，最后表现在财报中。

报告显示：添加剂及功能材料方面，销量下降和不利的产品组合主要是由于全球贸易压力导致的终端市场需求疲软，这在中国和欧洲的交通运输及其他非必需消费品市场尤为明显。

特种材料销售减少是由于中美贸易摩擦带来不确定性和全球汽车销量的下降，汇率的不利变动也是原因之一。

化学中间体销售收入降低的主要原因是烯烃和乙酰产品均因原材料价格下降和竞争加剧而出现销售价格下降。由于农业终端市场因天气因素产生的需求疲软导致的功能性胺类产品的销量降低也对销售收入造成了负面影响。

总体上虽然比收入较去年下降，但相比一季度实现了利润的增长。伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：伊斯曼运用创新驱动型增长模式实现了新业务的增长，并实施了持续有效的成本管理。然而，由于中美贸易摩擦和其他因素的影响，他们持续面临着全球经济形势的挑战。

因此，除了客户库存减少的情况预期将有所好转之外，预计下半年的宏观经济状况不会有很大的改善。还预计，下半年的成本削减举措和低成本原材料的流通将为伊士曼带来有利影响。

还有塞拉尼斯，虽然二季度净利润也是同比下降近40%，但调整模式后其执行董事表示下一季度环比将上升。

收入同比下降似乎成为了所有巨头的现状。化工巨头纷纷都调整模式，增强公司的核心收入部分，削减亏损部分甚至出售部分业务部门。进入“动荡期”尤其是化工行业，经济风险增加，谨慎成为了他们的代名词。去年的扩增后，今年公司大多呈现的收缩公司业务，发展长项业务，熬过严冬才有春天。

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