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陶氏化学及杜邦兼并后分拆计划遭投资者支持

好多个知名积极主动投资者早已机构起來提前准备阻碍陶氏美国杜邦合并计划方案;为阻拦此项陶氏有机化学与美国杜邦总共1500亿美金的化工厂合并案，该团队很有可能对陶氏CEOAndrew Liveris进行强烈进攻。

据知情人人员表露， Jana Partners LLC和Trian Fund Management公司暗地里就合并公司将来切分的计划表述忧虑。而Glenview Capital Management和Third Point则先前早已对合并计划表述过指责。知情人人员还称，四家金融业公司都觉得Liveris老先生的存有阻拦了更有使用价值的财产配制。

持续增加的指责已经威协Liveris在卸任前完成俩家化工厂大佬的转型发展的计划。

自打2015年12月合并计划发布至今，计划的內容一直全是最先合并俩家公司并接着将合并公司切分为三个不一样公司。而一些投资者则表明计划里合并后提取的原材料公司―新版本的陶氏有机化学―规模应当更小。

四家积极主动投资人另外指责一个公司或一个官员很不普遍，让定为8月开展合并并在18月月后将合并公司一分成三的计划更为繁杂了。

“唯一的总体目标应该是造就恰当总数的分离出来公司，并为她们配备适合的财产以造就数最多的长期性公司股东使用价值;而不是由Liveris老先生或所有人创建商业传奇或是考虑其自尊心，”Jana的创始人Barry Rosenstein在一封发往美国华尔街日报的电子邮件中这般说。

而Liveris 在一次公司办公室访谈中则称这类猜想是“胡扯”。

“我花了十年时间为公司的将来调节公司的业务流程，”他说道。“我能如今对你说，我对公司业务流程沒有一切不切实际、意气用事的分辨，从来没有。”

他接着严格执行了陶氏将为提高和自主创新充分准备。

知情人人员称陶氏和美国杜邦已经再次决议合并公司的分离出来事宜，很有可能对当今计划做出调节。而陶氏和美国杜邦则都声称一切建议都会探讨范畴内。

而了解有关投资者念头的人员则称，假如合并重议沒有得出她们要想的結果，这种投资者的指责很有可能会越来越激烈。

它是一场在好几个话题讨论上的战事，其結果将决策是这种积极主动投资者能让公司高管让给支配权，還是这种公司管理层能再次站稳脚步，证实有时候对公司管理方法的适度放开手是长期性保证平稳并推动自主创新和收益的必备条件。

Liveris老先生称“大吵大闹的”投资者们压根不了解化工制造行业，她们正舍本逐末地使他创造财富。他说道他不容易在合并重议完毕前得出评价，还称一切变化务必充分考虑公司职工会接到如何的危害。Liveris老先生2020年63岁，已愿意延迟退居二线计划并在陶氏美国杜邦合并后再任一年联合会现任主席。

投资者争吵的聚焦点是道康宁公司。道康宁是一家硅铜行业的先驱者公司，商品范畴从洗衣粉到工程建筑保温隔热材料都是有。陶氏有机化学在公布与美国杜邦开展合并的同一天发布其已与康宁公司达成共识，将彼此合资企业的道康宁公司股权所有购买。

陶氏有机化学高管称道康宁与传统式工业融合密不可分，因而应当归属于原材料业务流程，在切分中配备于新的陶氏公司，还觉得更改这一分配会让盈利降低。

高管还称道康宁在被陶氏彻底回收前已终止提高，而回收后�息折旧费及摊销费前收益(EBITDA)早已增涨;它是公司企业并购收益的直接证据。高管期待硅铜业务流程能再造就20亿美金的EBITDA，再翻一番。

陶氏和道康宁的高管都谈起硅铜和消費化工品业务流程的融合让销售总额提高，由于俩家公司的融合让大量顾客触碰到其商品。陶氏的产品研发责任人还高兴地提到科学研究工作人员已经应用智能机器人开展硅铜混和陶氏商品以尝试造就新型材料的试验。陶氏有机化学的股票价格这时也在历史时间至高点。

“假如你一直在一个岔路前往左边拐了，任何人都是会幻想假如你往右边拐会如何，但没人能真实了解假如假定创立会产生哪些，”陶氏顶尖财政局官Howard Ungerleider在一次访谈中那样说。“道康宁是一个极致的事例：大家如今了解两根岔路各自都有什么了。”

积极主动投资者们则觉得道康宁是应当被重新陶氏中提取的财产，并应当归属于特殊商品公司。

俩家公司的合并计划在5月发布后的几日里，Third Point就发布了一份自称为比得上原计划多造就200亿美金价值的计划提议。提议中，Third Point依照当今特殊化工品公司的公司估值预估道康宁约值204亿美金，而假如与一家更高的公司合并则仅使用价值119亿美金。

Glenview在一份向其投资者公布的一季度通信件中则称其非常大水平上适用Third Point的提议，并提出要求举行独特大会以变动公司高管。而据知情人人员称，Trian和Jana则都会暗地里促进计划变动。

而了解这种投资者的了解则称，假如在别的条文中做出变动而道康宁不会改变，这种投资者也会令人满意。

陶氏美国杜邦合并公司股东会共16名组员，由来源于彼此的各自8名组员构成。切分计划方案的变动只需11名股东会的愿意。

Third Point是陶氏有机化学的较大 公司股东之一。即便其已卖出一部分所持股权，户下的个股总价值仍有10亿美金。而Glenview和Jana则拥有共2.5%的股权。Trian在合并计划公布后卖出了其一半的持有股权，当今持有1.1%的美国杜邦股权。

积极主动投资者称美国杜邦以及CEO Edward Breen对她们见解的接受程度比Liveris老先生高些。Breen老先生曾于上星期对投资分析师称合并重议致力于“保证造就较大 的公司股东使用价值”且重议已经以更快速率开展。

Liveris老先生称他与Breen老先生观点相同并保持联系。乃至在本文访谈中他还接了一个来源于Breen老先生的短暂性的拨电话。

来源于：PUWORLD

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