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＂寒冬＂面前，节前PP还有多少机会？

抗跌因素 存有支撑

2022年伊始至今，现货市场震荡格局突出，并表现出一定的抗跌性。据分析，导致未出现走弱的支撑点，主要在于石化企业相对偏低的库存，较去年平均值低了12.13万吨（2021年为73.77万吨），同时伴随下游、商家节前补货备货，库存呈现下降趋势。其次是受到PP期货走势的带动，尽管相较于9、10月份的疯狂，整体表现已逊色不少，但对比同期数据（2021年1月18日PP期货7944元，2022年1月18日8287元），不得不承认其的提振力度。

年关将近 开工下滑

新冠疫情多地散发，为加强疫情防控，北京、河南、江苏等地提出“非必要不返乡”的建议，鼓励大家就地过年，“花式”留人下，不排除推迟放假的可能，但总体需求缩减不可逆转。据统计，下游主要行业塑编、注塑以及膜料行业开工均出现回落，目前分别较元月初回落1.72%、1.3%及1.51%。与之不同的纤维料，由于医疗、防疫的需求，开工率小幅上行1.62%。

产能投放 检修未断

浙江石化三线45万吨PP装置打响扩能“第一炮”，于1月9日开车成功产出注塑合格品，随后虽然有过短暂停车，但新装置不稳定其属常态，叠加前期因检修带来的“减压”，均能缓解一时的资源供需矛盾，不过按石化生产厂家排产计划，多条生产线于农历新年前重启，包括于12月3日晚停车的宁波富德40万吨/年PP装置、于11月30日停车的中化泉州全线55万吨/年PP装置、于12月18日停车的云南云天化15万吨/年PP装置、于元月初停车的东莞巨正源一/二线60万吨/年PP装置，届时后期供应面压力增加在所难勉。

综合来看，期货的表现对现货的带动力仍较直接，同时石化偏低库存也给予不少支撑，只可惜在年关将至、需求缩减的背景下，必将抑制行情向好的机率。因此预计节前恐以盘整格局为主，总体走势不会有太大的改变。

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