说到生活中最常见的当代化工品，塑料当属其一。因其稳定的物理、化学性质，被广泛的应用在包装、餐饮、家电、农业等众多领域。

回溯塑料的发展史，塑料袋的地位举足轻重，自瑞典 Celloplast 公司在 1965 年为聚乙烯塑料袋申请专利并投放市场后，塑料袋便迅速风靡欧洲，快速取代了纸袋与布袋。

根据联合国环境规划署数据，到 1979 年时塑料袋就已占据了欧洲袋装市场 80% 的份额，而这仅仅用了不到 15 年的时间。

之后，更是很快实现了对全球袋装市场的统治。截至 2020 年末，全球塑料袋的市场空间超过了 3000 亿美金（Grand View Research 数据）。

然而，随着塑料袋的普及，大规模使用后带来的环境问题也开始显现。1997 年，太平洋垃圾带被发现，主要由倾倒入海洋的塑料垃圾（塑料瓶、塑料袋为主）聚集而成。

与 3000 亿美金大市场相对应的是，2020 年末海洋中存量的塑料垃圾有 1.5 亿吨之巨，之后还将以每年 1100 万吨的数量增加。

图 1：印尼巴厘岛海滩被垃圾塑料袋所覆盖 资料来源：IC Photo

塑料垃圾之所以在海洋中巨量堆积，关键在于传统塑料的化学结构相对稳定，所以很难在自然环境下降解，由此带来了尖锐的环境污染问题。（不可降解塑料下文统称传统塑料）

但是，由于传统塑料目前已经被广泛使用，且它们的理化性质又适宜非常多的应用场景，再叠加产能、成本优势，很难被轻易的替代。

因此，既具备传统塑料的主要理化特性，使其可适用于大部分现有塑料的使用场景，又能在自然条件下快速降解来减少污染，符合这两个关键点的可降解塑料可以说是当下的最优解。

新事物替代旧事物通常都要经历一个不平凡的过程，尤其是要替代在众多领域都占据统治地位的传统塑料，可降解塑料是否能堪大任，对于不了解这块市场的投资者定然疑虑多多。

而本文将试图解释说明以下几个核心问题：

1. 推广应用可降解塑料的最根本保障是什么？

2. 可降解塑料在未来的市场空间有多大？

3. 我国的可降解塑料市场正处于哪个发展阶段？

4. 可降解塑料都有哪些具体品种？

5. A 股中与可降解塑料相关的核心标的有哪些？投资价值几何？

以期让投资者对可降解塑料的发展前景、市场格局、投资价值有一个相对清晰的认识。

政策面：从 " 限塑 " 到 " 禁塑 "，补贴可期

一个行业若要有大的发展，通常都离不开相关的政策支持，对于可降解塑料也是如此。

为了治理使用传统塑料带来的污染问题，我国在过去 20 年的相关政策上，经历了一个逐步趋严的过程，这一点与环保政策变迁的总基调保持一致。

2004 年，对《固体废物污染环境防治法》（以下称固废法）的第一次修订，我国开始通过立法来鼓励使用可降解塑料。

2008 年，由国务院下发的《关于限制生产销售使用塑料购物袋的通知》，于同年 6 月 1 日开始实施，这一文件是国内首个国家级的 " 限塑令 "。

然而，由于外卖、快递等消费行业的高速发展，老限塑令下传统塑料的使用量却不降反升。环保问题愈加严重，而塑料污染治理的初衷未变，政策升级就成了必然。

2020 以后，相关政策密集出台，无论从国家层面还是到省、市一级，政策基调从限塑转变为了更为严格的禁塑，执行力度上也强于以往。国家级的相关重点政策包括：

2020 年 1 月，发改委和生态环境部联合下发的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》；

2020 年 4 月，十三届全国人大常委会第十七次会议表决通过的2020 版固废法；

2020 年 7 月，发改委联合九部委下发的《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》。

上述政策明确了对塑料污染治理各阶段的任务目标、相关违法行为的法律责任等核心内容，尤其是对外卖、快递等塑料污染严重的领域，提出了严格的禁塑要求。

同时，在政策上继续鼓励使用可降解塑料来替代传统塑料，并对使用场景给出了替代指引，比如商品包装袋、商超购物袋、一次性餐具、农用薄膜覆盖物等等。

对塑料污染的治理任重而道远，除了政策上的保障外，通过长期的教育来提高全民环保意识，深化理解环境保护的意义、培养使用可降解塑料的习惯，同样是非常有必要的。

然而，全民环保意识水平一定程度上与经济发展水平挂钩，且是本身出于主观自愿，而限塑 / 禁塑政策在执行上却具有强制性，二者的强弱区别一目了然。

因此，我们认为政策上对传统塑料的禁止与限制，和对可降解塑料的鼓励与支持，是可降解塑料行业长期景气的最核心保障。

而通过提高全民环保意识，来培养可降解塑料的使用习惯，虽然在一定程度上有助于未来需求的释放。但是，相比于政策面的硬支撑，这将是一个较难量化影响的软催化。

而相比于欧洲主要通过立法来限塑 / 禁塑，我国的禁塑政策目前主要以部委文件为主，执行力相比前者也会稍弱，因此或将影响推广使用可降解塑料的节奏与行业景气度水平。

再看前文中说到全民环保意识水平挂钩经济水平，这是在本质上道出了，目前横亘在可降解塑料替代传统塑料过程中，可降解塑料使用成本过高的问题。

总体来看，目前可降解塑料的价格至少在传统塑料的两倍以上，而且不同种类的可降解塑料，价格上也有高低之分，这就极大的做高了执行禁塑令的政策成本。